国信证券-晶盛机电-300316-2022年报点评:业绩同比增长7080%半导体装备订单迅速增加-230405

时间: 2024-02-14 11:17:51 |   作者: 雷竞技在线登陆

  2022年收入同比增长78.45%,归母净利润同比增长70.80%。公司2022年实现盈利收入106.38亿元,同比增长78.45%;归母净利润29.24亿元,同比增长70.80%,业绩增长主要系:1)光伏新增装机持续增长带动单晶炉业务迅速增加;2)半导体装备订单量同比迅速增加。毛利率/净利率分别为39.65%/28.93%,同比变动-0.08/-0.06个pct。公司销售/管理/研发/财务费用率为0.42%/2.69%/7.49%/-0.18%,同比变动-0.09/-0.66/+0.05/+1.55个pct,公司期间费用控制良好。截至2022年12月31日,公司未完成设备合同254.23亿元(含税),同比增长26.58%,其中半导体设备订单33.92亿元(含税),同比增长217.60%。2023年经营计划:1)实现新签电池设备及组件设备订单超30亿元(含税);2)材料业务销售突破50亿元(含税);3)2023整体营业收入同比增长60%以上。

  主营业务迅速增加,先进装备、先进材料协同发展。分业务看,公司设备及其服务/材料业务/其他主营业务分别为84.68/14.55/7.16亿元,同比变动+70.16%/+273.61%/+20.19%,毛利率为40.80%/38.99%/27.39%,同比变动-1.81/+14.45/+1.85个pct。光伏装备方面,公司完成第五代新型单晶炉产品的研发,并向电池片和组件领域延伸,先后开发兼容多种电池技术的管式设备,以及叠瓦焊机、排板机、边框自动上料机等组件设备;半导体设备方面,已基本实现8-12英寸大硅片设备的全覆盖并批量销售,6英寸碳化硅外延设备实现批量销售且订单量迅速增加,产品质量达到国际领先水平;材料业务方面,公司研发合成砂石英坩埚、新一代金刚线等光伏耗材产品,此外,公司调整蓝宝石材料扩产进度,将规模量产等级由300Kg逐步提升至450Kg;碳化硅材料方面,公司成功生长出8英寸N型碳化硅晶体,积极地推进大尺寸碳化硅衬备实验线的技术和工艺积累。

  强化高端装备核心竞争力,持续推进国际化进程。公司持续加强研发技术创新,2022年研发投入7.96亿元,同比增长125.22%;国际化业务方面,2022年海外收入为4.49亿元,同比增长1505.43%,公司开拓了印度和越南市场,与南京埃斯顿自动化股份有限公司开展战略合作,加国际市场领先优势。

  投资建议:考虑公司半导体业务加快速度进行发展,光伏新增装机持续增长,结合公司2023年经营计划,我们上调公司2023-25年归母纯利润是41.22/52.09/63.35亿元(2023-24年前值为35.19/43.30亿元),对应PE22/17/14倍,维持“买入”评级。